2020 03-21

此外还多了中信证券华南部的二月份新贡献

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  国内最大的证券公司中信证券(06030-HK, 600030-CN)公布了一份稳健的2019年业绩。受业绩带动,中信证券H股股价大涨8.77%,以全日最高位14.14港元收市,相当于2019年扣非后基本每股收益的12.88倍,2019年末每股资产的0.97倍。

  按中国会计准则编制的全年业绩显示,在利润较高的证券投资和证券承销业务的强劲增长带动下,中信证券的2019年收入同比增长15.90%,至431.4亿元(单位人民币,下同),归母净利润同比增长30.23%,至122.29亿元,相当于日赚3350万元。扣非归母净利润同比增长35.64%,至122.05亿元,扣非后的基本每股收益同比增长35.14%,至1元。该公司宣派股息每股0.5元,同比增长42.86%。

  计划财务部负责人史本良在介绍2019年业绩表现时指出,从全行业的收入和利润状况来看,中信证券都占了行业的10%以上。2019年,该公司的扣非后加权平均净资产回报率较上年同期提升了1.77个百分点,至7.71%,或主要反映利润的增长和杠杆的提高。

  截至2019年末,该公司的资产总额为7918.04亿元,较年初增长21.23%,在行业三万亿资产规模中占10%以上。负债总额增长26.19%,至6262.73亿元,这反映了杠杆的提升。按照中信证券提供的数据,经调整杠杆率(总资产减去客户资产后除以净资产)由2018年末的3.54倍,提高至4.04倍。

  2019年,中信证券的资金类收益贡献大幅增长,占总收入的比重由2018年33%提高至44%,其中投资收益同比增长89.77%,至167亿元。

  期内,该公司继续推进财富管理转型,财富管理客户同比增长了15%,达到了7.5万户,托管的财富管理客户资产达到了8738亿,较去年同期增长了40%。

  投行业务方面,2019年收入达到了44.7亿元,同比增长23%,增幅最大的是证券承销业务,同比增长27%,至33.4亿元。2019年,中信证券实现股权融资规模2798亿元,同比增长57%,远高于市场27%的平均增幅;债券融资类同比增长31%,至10015亿元,增幅高于市场的26%,市场份额达到5.3%,排名第一。

  从A股承销规模来看(股权现金类口径),中信证券承销规模为2223亿元,市场份额排名第一,为22%,A股IPO承销金额为451亿元,排名第二,市场份额为17.9%。A股并购金额1633亿元,市场份额为21.1%,排名第一。

  资产管理业务方面,截至2019年12月31日,该公司的资产管理规模达到13947.58亿元,同比增长4%,其中主动管理规模为6982.84亿元,占比为51%,首次超越被动型管理。华夏基金本部管理资产规模达到10321.16亿元。

  广州证券收购团队负责人:中信证券已于2020年1月完成收购广州证券的交割。资产交割完后广州证券已经更名为中信证券华南。

  至于未来的整合,将根据相关披露的详细介绍进行。未来华南公司会定位于聚焦华南五省——广东(不含深圳)、广西、云南、贵州和海南,经纪、财富管理业务的专业子公司。除此以外,广州证券其他原有的业务会划归到中信证券总部的相关业务部门进行统一的管理。

  财华社注:中信证券披露的2020年2月份财务数据中已单独列出中信证券华南公司的财务数据,二月份中信证券华南贡献营业收入5674万元,净利润1261万元。相比较而言,中信证券(母公司)和中信证券(山东)的二月份贡献收入分别为30.91亿元和1.46亿元,净利润分别为11.82亿元和6325万元。

  中信证券总经理杨明辉:公司规模比较大,有一些诉讼是正常的。集中的主要为,例如经纪业务分支机构一些客户跟营业部的纠纷,还有一些质押融资上边,还有一些职工离职的纠纷。

  中信证券执行委员兼财富管理委员会负责人李勇进:中信证券一直密切地与监管部门保持沟通,也在做资格申请和业务的充分筹备。中信证券子公司华夏基金的全资子公司华夏财富已于去年首批获得基金投顾的试点资格,我们将充分发挥华夏基金和华夏财富优秀的管理能力,为客户提供基金投顾服务,相关工作正在推进中。

  Q:中信证券杠杆倍数从4.16增加到4.78,与国际大投行还有较大差距,接下来中信证券会如何进一步提高杠杆水平,以及杠杆经营能力。

  杨明辉:中信证券经调整的杠杆倍数为4.04。监管部门对国内券商的指导水平是在5倍以下。国内券商与国际大行的杠杆倍数确实有很大差距。

  杠杆倍数高就意味着创新能力和风险管理能力比较强。LTCM(长期资本管理公司)倒闭的时候是40倍杠杆率,2008年金融危机时是35倍左右,那是过高的杠杆倍率。现在领先国际大行的杠杆倍率大约在10-11倍左右。

  中信证券要达到既给股东带来最大净资产收益率的杠杆倍数,又能控制住自己的风险管理能力之内,对我们的挑战比较大。所以我们需要不断地提高产品设计能力、创新能力、投资和交易服务能力以及风险管理能力。

  现在我们4.04倍的杠杆率已经是行内最高,但还是要不断地提高上述四项能力。

  Q:去年六月中信建投公告了中信证券的减持计划,去年实际减持的规模是多少?未来是否还会有进一步减持?

  Q:证监会提出打造航母级券商,作为国内第一大券商,中信证券是否有计划成为航母级券商,是否会通过继续收购的方式继续扩张?未来是否有收购计划?

  杨明辉:航母计划是监管部门在回答政协提案时提出的六方面举措:1)多渠道充实公司基本金、市场化并购重组、支持行业做优做强;2)丰富证券公司的服务功能,建设面向客户的综合服务能力;3)支持证券公司优化激励约束机制;4)鼓励证券公司加大IT和科技创新投入;5)支持证券公司完善国际化布局;6)加强证券公司的合规风险管理。

  1.加大业务规模:保持国内行业领先地位,同时进一步缩小与国际一流投行的差距;

  4.国际化战略:抓住“一带一路”和“互联互通”的发展机遇,做大跨境业务。

  具体业务线来说,尤其体现在经纪业务向财富管理业务转型,投行跨境全球客户全覆盖,资产管理方面,则加大主动管理服务,第四是产品和交易模式的创新,提升公司的投资交易能力。

  在做大做强的路上是否有收购计划?目前没有,未来将实时披露。未来根据形势和市场的不断发展变化,实时指定中信证券不断阶段的发展策略。

  杨明辉:从目前两个月是没有影响。我们的一些业务需要面对面打交道,例如投行业务,其他很多业务,其实客户也习惯了非面对面的方式,财富管理、交易、衍生品业务等都跟客户进行视频沟通、电话会议,用先进的通讯手段进行。

  财华社注:中信证券2020年前两个月的收入和净利润增长都十分显著。中信证券(母公司)收入同比增长28.13%,至49.95亿元,净利润同比增长31.26%,至20.43亿元;中信证券(山东)收入同比增长71.63%,至2.57亿元,净利润同比增长1.98倍,至8800万元,此外还多了中信证券华南部的二月份新贡献,上文已提及。由此可见中信证券前两个月的经营表现不错。

  Q:虽然目前我国资本市场体量位居世界第二,但存在“大市场小行业”的情况,中信证券如何改善这种现象?

  杨明辉:国内券商普遍产品和业务创新、产品创设能力、交易投资能力以及风险管理能力,离国际一流大投行确实还存在差距。国内券商的盈利也不少,但主要来自传统业务,我们要着力提高国内头部券商在这几方面的能力。

  执行委员兼投资银行业务委员会负责人马尧:去年服务实现上市的科创板公司大概有7单(财华社注:中信证券财报披露,科创板承销保荐业务,申报22单,完成发行9单),大概实现的承销佣金在4-5亿左右。作为综合投行,中信证券除了科创板的IPO之外,也一直在服务主板、创业板还有中小板的IPO,也在再融资、债融资、并购方面为客户提供服务。

  相信科创板试点的落地、一系列资本市场的改革,会对投行业务起到更大的推动作用。

  Q:去年公司风险覆盖下降较快,杠杆率提升也较快,未来是否有再融资补充资本的计划?

  总司库、公司财务负责人李冏:去年有些指标有所下降,主要和资产规模增长相关。由于资产规模扩大,业务增长比较快,风险占用大了,所以指标有所下降。杠杆率的提升比较明显,与客户市场扩大比较快,相应地占用了报表有关。但是这些指标都在监管要求之上,还是比较稳健。

  未来资本本补充计划:目前证监会主要管净资本指标,我们会通过综合运用多种手段来补充,一直在进行。至于长期的资本计划,会根据公司业务的增长、金融市场的情况,来进行动态的补充。

  Q:公司在2020年经营目标中提到落实金融科技发展战略,推动公司业务转型,对于这些目标具体有哪些布局?

  杨明辉:金融科技一方面是对大数据的整理,第二方面是新科技的应用:例如人工智能和VR的应用。第三是业务的应用系统,例如财富管理业务系统,以及正在开发的新型资产管理业务系统。

  Q:近期有关全球金融危机的争议非常激烈,如何评估这种市场环境?中信如何应对?2020年最大的机遇和风险分别是什么?

  执行委员兼金融市场方面的负责人邹迎光:目前疫情在全球范围内蔓延,目前还很难看到高峰何时到来,我们一直关注变化对全球经济和中国经济的影响,短期肯定带来经济的大幅度下滑,尤其服务业冲击比较大,我们也密切关注经济下滑对未来全球流动性的影响以及对金融体系的冲击。

  中信证券在过去两个月对我们的投资交易敞口和管理进行了充分的预判和准备,包括重新评估了所有风险,重新搭建流动化管理的体系,提高我们应对流动性压力的能力。

  疫情未来的发展不可测,到底影响有多大难以有精确的判断,但我们一定会积极面对。

  机遇:随着今年整个全球市场波动性的加大,疫情恢复之后,一定会迎来一个经济动能的启动,并且迎来经济规律的变化——新兴的行业和新兴的业态高速发展。我们会紧跟形势变化。

  Q:据上交所平台显示,中信证券非公开发行2020年私募债更新为已受理,能否介绍一下?

  李冏:私募债的申请是常规事项。公司发行公募债也好私募债也好,都要向上交所申请额度。今年以来前两个月到目前,都积极利用空间发行公司债,量也比较大。目前公募债的额度是够用的,但为了将来有比较大的可能发债空间,所以申请私募债的额度。

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